Ahora que estamos en una especie de cuenta regresiva hacia la "independencia económica", estaría bueno saber qué tan cerca estamos, realmente, de alcanzarla. Todo viene a cuenta del último pago del Boden 12, uno de los bonos que emitió el Estado Nacional tras el default y la devaluación, por el que el Gobierno está haciendo bastante ruido.
Veamos. Según los últimos datos de deuda pública (que datan de ¡diciembre!) el stock de deuda pública bruta alcanza los USD 190.140 millones, incluyendo Holdouts, o un 42,7% del PBI. Del Boden 12 quedan solamente USD 2.198 millones, es decir, el pago del 3 de agosto representa solamente el 1,2% del total de la deuda pública. Parece que, aún con el pago del Boden, la independencia financiera queda bastante lejos.
Lo curioso es que, además, el pago del Boden 12 (USD 2.207 incluyendo intereses) no es el más alto del año. El vencimiento más grande que tendrá que enfrentar el Gobierno en 2012 es el del cupón ligado al PBI, instrumento emitido en 2005 con la reestructuración parcial de la deuda pública de ese año. Es decir, el mayor desembolso del año es de un título emitido bajo esta administración, no del Boden 12.
Esto no sería más que una nota de color sino fuera porque genera miedo. Es bastante la gente que me dice que, por la manera en que el Gobierno está comunicando el pago ("después del Boden 12 parece que se acaba el mundo") genera temor entre los inversores ante un posible "volantazo" de la política económica después de agosto. Yo personalmente no creo que vaya a suceder, aunque considero que hacer de algo rutinario, como lo es un pago de deuda pública, un evento que parece extraordinario, genera bastante nerviosismo, en un momento en el que de por sí reina la incertidumbre.
5 comentarios:
Viendo el segundo grafico y leyendo declaraciones de miembros del gobierno y afines apuesto a que el cupon crecimiento los pagan todos en pesos.
Gran parte de los Boden12 también fueron emitidos en esta administración: www.plazademayo.com/2012/03/cristina-y-los-boden-2012-negocio-para-banqueros-y-especuladores/
Buenas. Como puede ser que se te olvide mencionar la diferencia entre deuda publica y deuda externa, la diferencia entre deber en divisas y deber en moneda local....
Son cosas demasiado basicas como para no mencinarlas...
Segun esta forma de ver las cosas nosotros tenemos mayor independencia economica que Brasil... Cuando claramente no es asi, justamente poruqe la independencia economica se debe principalmente a la deuda externa, no la publica.
Un relojitos bastante conocidos como para que quede claro la diferencia (aunque me parece que le esta errando en nuestra deuda publica) :
http://www.usdebtclock.org/world-debt-clock.html
Cuando se pague el Boden, no vamos a ser una "maravilla de independencia", pero no veo la necesidad este pago con respecto a la deuda publica para intentar relacionarlo con "la independencia económica".
Hola Javier
Es cierto, no es lo mismo deberle a la ANSES que a acreedores externos. Lo que yo quiero decir acá es que el 3 de agosto no es una fecha muy importante independientemente del pago del Boden 12, y en principio eso se mantiene. Además, según datos del MECON y el INDEC, el 50% del pago del Boden 12 será a acreedores argentinos, no externos.
Dicho eso, me parece que estás confundiendo deuda externa, deuda pública externa y deuda en moneda extranjera. La deuda externa son las obligaciones de residentes contra no residentes, la cual puede ser pública o privada. Si usted le debe dinero a un familiar que vive en el exterior, eso es considerado deuda externa.
La deuda pública externa es la deuda del Sector Público solo contra no residentes. Es decir, es una porción solamente de la deuda externa. La deuda en moneda extranjera es aquélla que no está denominada en pesos. No es necesario que sea externa, puede ser que haya una obligación en dólares con residentes, esto no es deuda externa (por ejemplo, la mitad del pago del Boden 12).
(El relojito igualmente tiene un ratio deuda/PBI de Argentina más bajo incluso que el que publica el MECON)
Saludos
Vale, podríamos discutir cuales es la denominación correctas para esos conceptos (aunque no dije que deber en moneda extranjera sea equivalente a deberle a extranjeros...), pero el punto verdaderametne importante, los verdaderos problema que ha tenido la Argetina históricamente, son en orden de importancia: cuanto se debe en moneda extranjera, y cuanto de esto se debe a "privados" (tomando como privados todo lo que no sea deuda intra-estatal), y en particular su intersección: cuando debemos a esos privados y en divisas. Eso es realmente lo que interesa cuando hablamos de "independencia económica" (solo una parte obvio....) y te aseguro que el pago de ese Boden es mas del 1,2% (y la cancelación completa del Boden muchisimo más...).
Después miro los datos, pero mas alla de no lo considero algo como para salir a hacer una fiesta no deja de tener gran peso simbólico si queres (el Boden 12 como un todo, tranquilamente, debe haber significado más divisas que todos el "salvataje" de 40 mil millones USD del 2001).
PD : si, el relojito me parece que para Argentina esta mal... Cada cierto tiempo los miro, y obviametne le esta errando con "Public Debt", antes daba porcentajes mayores.
PD 2 : volantazo? No creo que haya nada brusco, pero ojo con una apreciación, al menos con una devaluación menores tasas que las actales, yendo en contra de "las predicciones"... No va a ser la primera vez que muchos queden en offside por 15 metros....
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